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Por Redacción ChatArgentina · 16/08/2026
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que la inflación de julio alcanzó el 2,1 %, revirtiendo la desaceleración que se venía observando en los últimos meses. Con este avance, la inflación acumulada en los primeros siete meses del año se sitúa en el 19,3 % y la variación interanual llegó al 33,8 %. El impulso principal provino de los precios estacionales, que crecieron un 4,5 % impulsados por servicios vinculados a las vacaciones de invierno, como pasajes aéreos, hoteles y paquetes turísticos. La inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, avanzó un 1,8 %, situándose por debajo del nivel general y ofreciendo una visión más clara de la tendencia subyacente. Luis Caputo, ministro de Economía, describió el dato como "no sorpresa" dada la naturaleza estacional del mes y reiteró la confianza del equipo económico en la convergencia inflacionaria. Sin embargo, la noticia no fue la única que impactó los mercados ese día. El miércoles, el Tesoro llevó a cabo una licitación que adjudicó 4,49 billones de pesos frente a ofertas por 6,49 billones, logrando un rollover del 100,3 % sobre los vencimientos. En términos simples, la deuda vencida fue renovada casi en su totalidad sin requerir recursos extra del sistema, marcando un giro respecto a las semanas anteriores, cuando el rollover rondaba el 140 %. En la operación, la mayor parte de la colocación se concentró en la LECAP con vencimiento el 30 de noviembre (S30N6), que absorbió 3,29 billones a una tasa mensual del 2,11 %. En el segmento CER, se adjudicaron 0,65 billones en el bono con vencimiento en enero de 2027 (X29E7) a una TIR del 4,51 %. Los instrumentos vinculados al dólar sumaron 0,55 billones entre los bonos D30S6 y D30O6, con rendimientos de 7,33 % y 6,91 % respectivamente, y se colocaron 100 millones de dólares en el bono AO29 a una TIR del 8,72 %. El anuncio de la inflación coincidió con el cierre de la jornada a las 16 horas, dejando escaso margen para una reacción ordenada. Las cauciones a un día, termómetro inmediato de la liquidez, subieron de un 14,5 % TNA a un 25 % TNA, reflejando la cautela del mercado ante el dato superior al pronóstico. Las letras de capitalización (LECAP) de corto plazo volvieron a quedar por debajo del nivel de precios. La S31G6, con vencimiento el 31 de agosto, rinde 1,83 % mensual; la S30S6, al 30 de septiembre, ofrece 2,09 % mensual; y la S30O6, al 30 de octubre, mantiene un 2 % mensual. Con una inflación de 2,1 % en julio, estas tasas siguen siendo atractivas para quien busca rendimientos en pesos, aunque superar la inflación requiere plazos más largos o asumir mayor riesgo. Para los inversores, la señal es clara: la tasa fija de corto plazo sigue siendo una herramienta válida para administrar liquidez, pero la rentabilidad real dependerá de la evolución de los precios y de la disposición a asumir riesgos adicionales.
¿Qué implica la inflación de 2,1 % para los ahorristas?
Las tasas de las letras de corto plazo quedan por debajo del nivel de precios, lo que significa que los ahorristas que mantengan su dinero en pesos perderán poder adquisitivo si no buscan rendimientos mayores o plazos más largos.
¿Por qué el rollover de la licitación del Tesoro cayó al 100,3 %?
El Tesoro renovó prácticamente toda la deuda que vencía, pero la oferta superó la demanda, por lo que no fue necesario absorber fondos adicionales, marcando un cambio respecto a los rollover de alrededor del 140 % de semanas anteriores.
¿Qué efectos tuvo la publicación del IPC en los mercados de corto plazo?
Las cauciones a un día subieron de 14,5 % a 25 % TNA, y la curva de LECAP mostró rendimientos ligeramente inferiores a la inflación, indicando mayor cautela y presión sobre la liquidez.